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兰格点评：降准落地和扩大投资将为“钢需”带来多大能量？
兰格点评：降准落地和扩大投资将为“钢需”带来多大能量？ 发表日期：2022/4/15 19:22:19 兰格钢铁研究中心 葛昕 重点事件： 4月15日，央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，将释放长期资金约5300亿元，同日，国家发展改革委召开新闻发布会，介绍积极扩大有效投资的有关情况，今年以来，国家发展改革委积极扩大有效投资，保持投资平稳增长。 兰格点评： 今年以来，各部委加大稳增长政策实施力度，围绕着国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资，同时各地也加快重大项目开工的推进力度，3月中下旬以来，多地重大和重点项目再现“开工潮”。那么发改委的扩大有效投资和央行的降准落地又将为“钢需”带来多少能量呢？ 其一是发改委的扩大有效投资将为“钢需”提供现实兑现的基础。发改委415发布会透露了要扎实推进“十四五”规划102项重大工程，加快推进重大工程落地实施，同时也要推进水利、交通、能源等基础设施建设。从投资数据的角度来看，一季度交通基础设施领域扩大有效投资取得明显成效，预计一季度铁公航水交通固定资产投资完成6360亿元，同比增长9.8%，其中全国铁路固定资产投资完成1065亿元，同比增长3.1%；从单月铁路投资的数据来看，3月份全国铁路固定资产投资完成502亿元，同比增长46.8%（详见图1），创出了自2017年以来的同比增速新高。从各地一季度交通投资的情况来看，呈现了“开门红”的局面，一季度安徽省铁路投资同比增长87.8%，山东省交通投资同比增长35.9%，重庆市轨道交通投资增长30%。目前来看，基建投资领域已经成为了稳定经济增长的重要抓手，后续随着基建领域投资力度的持续加大，和项目实施进度的加快推进，工程项目所带来的“钢需”将逐步兑现。 其二是发改委的扩大有效投资将为“钢需”提供稳定兑现的预期。发改委415发布会透露了要加快项目审批办理，开辟可研项目审批绿色通道，具备条件的实施并行推进。今年以来，发改委共审批核准固定资产投资项目32个，总投资5200亿元，项目集中在交通、水利、能源、高技术等行业。同时也要突出资金保障，年初以来发改委已经下达铁路、民航、公路等领域中央预算内资金计划467.5亿元，审核通过两批交通领域地方政府专项债券项目。与此同时，今年专项债的前置发行保证各地财政支出强度，更好发挥专项债券拉动有效投资的积极作用。据财政部统计数据显示，一季度专项债券发行约1.25万亿元，占提前下达额度的86%；各级财政部门累计向项目单位拨付债券资金8528亿元，占已发行新增专项债券的68%。从项目资金的角度来看，中央资金的到位将发挥“四两拨千斤”的作用，从而撬动更多的地方资金和民间资本的投入，专项债券加快发行也为后续工程项目的实施提供了稳定的资金保障，共同稳固今年基建领域“稳增长抓手”作用。 其三是发改委的扩大有效投资和央行的降准落地将为“钢需”提供未来增长的空间。发改委415发布会透露了要提升制造业核心竞争力，实施煤电节能降碳改造，推进石化、钢铁等行业节能降碳改造，同时带动装备制造等行业投资。同时也要补社会民生等领域短板，推进城镇老旧小区改造，加强卫生、教育、养老、托育等领域建设。今日央行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，将释放长期资金约5300亿元，也是为了增加金融机构长期稳定资金来源，并增强资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。发改委415发布会是推动扩大有效投资为主要目的，从而成为稳定经济增长的“压舱石”，而央行的降准是为了保障中国经济稳中求进，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，支持重点领域和薄弱环节融资，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 总的来说，稳增长信号不断释放，落地政策将逐步出台，中国经济仍将实现稳定发展，未来“钢需”可期。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）
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兰格期现午报：期货震荡调整 现货普遍上涨
兰格期现午报：期货震荡调整 现货普遍上涨发表日期：2022/4/15 11:49:25 兰格钢铁 15日，螺纹期货2210开盘5000收5049，***高5078***低4994涨66涨幅1.32%；热卷2210开盘5160收5191，***高5225***低5150涨39涨幅0.76%；原料焦炭2205开盘4248收4223涨52.5涨幅1.26%，***高4284***低4183.5；铁矿石2209开盘906，午收914涨24涨幅2.70%，***高925***低903.5。 现货方面：今日国内市场价普遍上涨，具体为 北京市场：螺纹钢价格为5020元，涨20元； 杭州市场：螺纹钢价格为5120元，涨40元； 西安市场：螺纹钢价格为4990元，涨20元； 武汉市场：螺纹钢价格为4920元，涨50元； 成都市场：螺纹钢价格为4960元，涨50元。 据兰格钢铁网监测显示，截止发稿，全国十大重点城市25mm三级螺纹钢均价为5002元，较上个交易日价涨60元。
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世界钢铁协会发布2022-2023年钢铁需求预测
世界钢铁协会发布2022-2023年钢铁需求预测 发表日期：2022/4/15 11:30:07 世界钢铁协会 世界钢铁协会今日发布***新版短期(2022年-2023年)钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.7%之后，将在2022年继续增长0.4%，达到18.402亿吨。2023年，全球钢铁需求还将继续增长2.2%，达到18.814亿吨。在俄乌冲突的背景下，当前的预测结果存在高度的不确定性。 钢铁需求预测被通货膨胀和不确定性笼罩 世界钢铁协会市场研究委员会主席Máximo Vedoya在对本次预测结果发表评论时表示：当我们发布这份短期钢铁需求预测的时候，乌克兰正处在俄罗斯发起军事行动以来的人间和经济灾难中。我们所有人都希望这场战争早日结束，和平早日到来。 2021年，在疫情大流行的冲击之下，尽管供应链危机和多轮新冠疫情不断发生，但在许多地区，复苏势头却要强于预期。不过，由于中国经济的意外减速，2021年全球钢铁需求增幅因此减小。2022年和2023年的钢铁需求存在高度不确定性。我们原本对于持续、稳定复苏的期望，由于乌克兰战争的爆发和通货膨胀的高企而动摇。 预测背景 由于地区的差异，这场冲突的影响程度也将有所不同，具体取决于各地区对俄罗斯和乌克兰的直接贸易和金融风险敞口。冲突给乌克兰带来的是直接的毁灭性影响，俄罗斯相应承担后果，欧盟由于其对俄罗斯能源的依赖和与冲突区域在地理上的接近，也受到重大影响。不仅如此，这种影响还因为能源价格和商品价格的升高而波及全球，尤其是钢铁生产所需的原料，以及供应链的持续中断，后者甚至在战争开始之前，就已经困扰全球钢铁行业。另外，金融市场波动和高度不确定性将影响投资者的信心。 乌克兰战争的影响向全球外溢，再加上中国经济增速的放缓，2022年全球钢铁需求增长预期将降低。另外，全球部分地区(尤其是中国)新冠疫情的持续爆发以及利息的不断上扬，也带来了经济下行风险。美国货币政策的预期收紧，将加剧新兴经济体面临的金融脆弱性风险。 2023年全球钢铁需求预测具有高度不确定性。我们预测的前提，是俄乌双方在乌克兰的对峙将在2022年内走向终结，但对俄罗斯的制裁很大程度上仍将维持不变。 此外，围绕乌克兰的地缘政治格局将对全球钢铁行业产生极其深远的影响。其中包括全球贸易格局调整，能源贸易转型及其对能源转型造成影响，全球供应链面临持续性的重新配置。 中国 2021年，由于中国政府对房地产开发企业采取严厉调控措施，中国的钢铁需求显著放缓。2022年，由于政府努力推动基础设施投资和稳定房地产市场，钢铁需求将保持稳定。2022年推出的刺激措施有可能支撑起2023年钢铁需求出现小幅增长。如果外部环境的不断恶化导致中国经济面临更多挑战，那么中国政府将推出更加坚实的刺激措施，并且因此带来经济的上行潜力。 发达经济体 尽管出现零星几轮疫情和制造业的供应链***，但在2021年钢铁需求仍然强势复苏，特别是在欧盟和美国。不过，由于通胀压力，以及围绕乌克兰发生的事件，2022年的钢铁需求前景走弱。乌克兰战争的影响在欧盟地区尤为显著，原因在于欧盟地区对俄罗斯能源的高度依赖以及难民的涌入。在发达经济体，继2021年钢铁需求恢复16.5%之后，预计2022年和2023年钢铁需求将分别增长1.1%和2.4%。 发展中经济体(中国除外) 在发展中经济体，随着疫情大流行影响的持续和通货膨胀的爆发，以及因此造成的许多新兴经济体进入紧缩银根周期，发展中经济体的复苏过程面临更多挑战。发展中经济体(中国除外)的钢铁需求继2020年下降7.7%之后，2021年增长了10.7%，这一数字略高于我们之前的预测。2022年和2023年，新兴经济体将继续面临外部环境的不断恶化、俄乌战争、美国紧缩银根等带来的挑战，这些挑战将导致新兴经济体在2022年和2023年出现低速增长，分别为0.5%和4.5%。 钢铁消费行业 2021年，尽管中国的建筑业活动出现收缩，但在全球范围内，建筑业活动继续从疫情封锁中复苏增长3.4%。在许多国家，复苏的动力来自作为复苏计划组成部分的基础设施投资，未来数年，基础设施投资以及能源转型投资有可能持续推动建筑业的增长。不过，建筑业也面临成本和利率高企所带来的部分阻力。 在汽车行业，2021年下半年，供应链的瓶颈阻止了复苏势头，2021年全球汽车行业的复苏局面令人失望。乌克兰战争有可能延缓供应链恢复常态，欧洲地区问题尤为突出。尽管全球汽车产量出现爆跌，但电动汽车部门却在疫情大流行期间出现快速增长。2021年，全球电动汽车销量达到660万辆，几乎是2020年的两倍。电动汽车在汽车销售总量中的占比从2019年的2.49%升至2021年的8.57%。
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8家钢铁企业去年业绩增长超100!!!!SIMPLE_HTML_DOM__VOKU__PERCENT!!!! 原材料价格持续上涨将压缩盈利空间？
8家钢铁企业去年业绩增长超100% 原材料价格持续上涨将压缩盈利空间？ 发表日期：2022/4/13 7:54:21 证券日报 作为过去一年价格波动剧烈的大宗商品之一，钢铁板块内上市公司的经营情况，备受投资者关注。 截至4月12日，东方财富Choice金融终端数据显示，A股市场钢铁板块37家上市公司已有22家发布了2021年财报或业绩快报。 按经营情况来看，报告期内，国民经济持续恢复，为钢铁行业发展提供了良好环境。上述22家公司中，营业总收入均实现同比增长，有20家公司归属于母公司股东的净利润同比增长，其中增幅超过100%的有8家，本钢板材（550.77%）、攀钢钒钛（489.25%）和首钢股份（293.19%）分别位列增幅前三。 众所周知，钢铁产业上游原材料（铁矿石、焦炭、电力等）价格，在2021年前三个季度始终处于较高区间，而钢材价格也随之产生了上浮。 淳石集团合伙人杨如意在接受《证券日报》记者采访时表示，2021全年重点大中型钢铁企业累计营收达6.93万亿元，同比增长32.7%，而累计利润总额达3524亿元，同比增长达59.7%。这既因为去年钢铁产业下游市场需求旺盛，也得益于近年来钢铁工业供给侧结构性改革的持续推进。供需因素共同叠加，使得钢铁市场形成了供不应求的局面。 值得关注的是，钢铁产业主要原材料价格，自去年11月份探底回升以来，始终处于震荡上涨过程当中。 南华期货数据显示，截至4月11日收盘，南华铁矿石价格指数报收于874.08点，年内累计上涨29.44%；南华焦煤价格指数年内累计上涨36.67%。相比之下，钢材的涨价幅度偏小，例如同期的南华螺纹钢指数涨幅为13.44%。 中国银行研究院研究员王梅婷在接受《证券日报》记者采访时表示，目前钢材价格在5000元/吨左右，吨钢利润徘徊在500元到1000元区间震荡，钢铁行业尚处于历史上比较舒服的阶段。不过虽然目前原料价格上涨向下游传导比较顺畅，但是如果未来原材料价格持续上涨，将会挤压钢企利润。 “比如焦煤、焦炭是钢铁冶炼的必要原材料，且进口依赖度较强，特别是依赖澳大利亚、印尼、俄罗斯、蒙古的进口。但是上述几个国家目前的供应均存在一些问题，如果未来出现铁矿和焦煤价格上行而下游需求相对迟缓，则有可能会阶段性压缩钢企利润。”王梅婷分析称。 此外，A股市场方面，钢铁板块表现出了不错的抗压性，截至4月12日收盘，钢铁板块指数年内累计下跌5.08%，明显低于同为中游产业且盈利情况理想的化工板块（跌幅10.02%）、造纸板块（跌幅14.77%）等。 杨如意认为，从中期来看，钢铁板块依然值得看好。据杨如意介绍，在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。低估值板材、部分优质长材及特钢等赛道值得期待。（证券日报）
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进口矿价格小幅下跌 钢厂对铁矿石价格打压情绪显现
进口矿价格小幅下跌 钢厂对铁矿石价格打压情绪显现 发表日期：2022/4/13 8:02:08 新华社 新华—中国铁矿石价格指数显示，3月29日至4月11日间，进口铁矿石价格小幅下跌。数据显示，4月11日，我国62%品位进口铁矿石价格指数为151，较3月28日下跌0.66%；58%品位进口铁矿石价格指数为135，较3月28日下跌2.22%。 截至4月11日，中国港口(沿海33港)铁矿石库存为14223万吨，较3月28日下降1.99%。 分析认为，供给端，本期全球铁矿石发运总量环比下行，主要由于各大矿山季末冲量结束；与此同时，铁矿石到港量环比小幅上行，根据发运节奏，短期到港量或延续上行。需求端，国内钢厂高炉产能利用率与产量环比延续上行，当前运输有所恢复，部分钢厂炉料得到补充，预计短期产量维持当前水平。目前市场仍处于“弱现实、强预期”的状态，终端需求恢复持续不及预期对钢厂利润影响较大，市场矛盾逐步显现，钢厂对铁矿石价格打压情绪浓厚，因此预计铁矿石价格或承压运行。（新华社）
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国务院联防联控机制要求力保货运物流畅通
国务院联防联控机制要求力保货运物流畅通 发表日期：2022/4/12 8:39:40 经济参考报 《经济参考报》记者11日获悉，日前，国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制印发通知，部署切实做好货运物流保通保畅有关工作。要求各地区、各部门全力保障货运物流特别是医疗防控物资、生活必需品、政府储备物资、邮政快递等民生物资和农业、能源、原材料等重要生产物资的运输畅通，切实维护人民群众正常生产生活秩序。 首要任务是全力畅通交通运输通道。根据通知，各地区和有关部门要迅速启动部省站三级调度、路警联动、区域协调的保通保畅工作机制，确保交通主干线畅通。严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸，严禁在高速公路主线和服务区设置防疫检查点，高速公路防疫检查点应设在收费站外广场及以外区域，具备条件的地方要配套设置充足的货车专用通道、休息区，不得擅自关停高速公路服务区、港口码头、铁路车站和航空机场，确需关停的，要按规定报批。 通知提出，优化防疫通行管控措施。因疫情需对地级城市市辖区和县域、地市级及以上城市实施全域封闭管理的，防疫通行管控措施分别由地市级、省级联防联控机制批准并公布。不得随意***货运车辆和司乘人员通行，不得以车籍地、户籍地作为***通行条件，不得简单以货车司乘人员、船员通信行程卡绿色带*号为由***车辆船舶的通行、停靠。 通知明确，要切实保障重点物资和邮政快递通行。涉疫地区所在省份的省级联防联控机制应根据本地疫情防控形势和重点物资运输需求，建立健全重点物资运输车辆通行证制度，实行网上办理，全国互认。要充分发挥区域统筹协调机制作用，加快推进京津冀、长三角、珠三角、东北三省、成渝等重点区域货运物流保通保畅协同联动。要确保涉疫地区港口码头、铁路车站、航空机场的集疏运畅通。要将邮政、快递作为民生重点，切实保障邮政、快递车辆通行。 各地区、各部门要着力纾困解难维护行业稳定，***落实小规模纳税人免征增值税、实施留抵退税，以及缓缴养老、失业、工伤保险费等政策。引导金融机构创新符合交通运输业特点的动产质押类贷款产品，盘活车辆等资产，对信用等级较高、承担疫情防控和应急运输任务较多的运输企业、个体工商户加大融资支持力度。各地区要鼓励政府性融资担保机构为符合条件的运输企业提供融资增信支持，依法依约及时履行代偿责任，积极帮助有关企业续保续贷。金融机构要在风险可控、商业可持续前提下，将普惠型小微企业贷款适当向运输企业和个体工商户倾斜，主动跟进并有效满足其融资需求，做好延期还本付息政策到期后相关贷款的接续转换。在综合考虑自身经营状况和客户还款能力基础上，鼓励金融机构降低实际贷款利率，适当减少收费。对遭遇突发性、紧迫性、临时性基本生活困难的货车司机、快递员，要及时采取有效措施，帮助解决问题、渡过难关。 国务院有关部门要加大督导检查力度，对疫情防控措施层层加码、简单实行“一刀切”劝返、违规设置防疫检查点、擅自阻断运输通道的，要督促加快整改。对于严重影响货运物流畅通、造成物资供应短缺或中断的，要依法依规严肃追究有关地方、单位和人员的责任。（经济参考报）
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3月份金融数据整体回暖 金融支持实体经济力度不断加大
3月份金融数据整体回暖 金融支持实体经济力度不断加大 发表日期：2022/4/12 8:39:45 金融时报 中国人民银行发布的***新金融统计数据显示，3月末，广义货币（M2）余额同比增长9.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.3个百分点。 一季度，人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。3月末，人民币贷款余额同比增长11.4%，增速与上月末持平。3月份新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增3951亿元。 一季度，社会融资规模增量累计为12.06万亿元，比上年同期多1.77万亿元。3月份社会融资规模增量为4.65万亿元，同比多增1.28万亿元。 对此，专家表示，3月份新增贷款表现理想，社融同比多增超预期，金融数据整体回暖，显示金融支持实体经济力度正在不断加大。 企业信贷呈回暖迹象 3月份新增人民币贷款3.13万亿元，环比多增1.9万亿元，同比多增3951亿元，支撑月末贷款余额增速与上月末持平，结束了此前连续4个月的下滑势头。东方金诚***宏观分析师王青表示，信贷同比多增，体现了3月16日金融委会议关于“新增贷款要保持适度增长”的要求。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，3月份新增贷款超预期主要有两方面原因，一是实体企业陆续开工；二是政策面引导金融机构加大助企纾困持续发力，效果显现。 具体来看，企业贷款方面，3月份企业贷款环比多增1.24万亿元，同比大幅多增8800亿元，企业信贷呈现回暖迹象。其中，企业中长期贷款环比多增8396亿元，同比多增148亿元。 王青认为，3月份企业中长期贷款需求扩张仍主要靠基建类贷款支撑，当前房企和制造业企业中长期贷款需求仍然较弱，新增贷款可能主要用于资金周转而非长期投资项目，制约了中长期贷款放量幅度。与此相对应，3月份票据融资同比多增4712亿元，企业短贷同比多增4341亿元。 在中国民生银行***研究员温彬看来，3月份金融数据显示信贷结构仍有待改善，企业中长期信贷增长基本与去年同期持平；短期贷款和票据融资增长较多，形成了冲量。 居民贷款方面，3月份居民短贷和中长期贷款环比均季节性多增，但同比仍处少增状态。其中，居民短贷同比少增1394亿元，以按揭贷款为主的居民中长期贷款恢复正增长，但同比依然少增。对此，周茂华表示，居民信贷同比少增，主要是国内局部散发疫情对居民消费造成扰动。同时，房地产市场整体处于恢复阶段，房地产销售恢复去年同期水平仍需要一段时间。 社融增量表现好于预期 社融方面，3月份社会融资规模增量为4.65万亿元，环比季节性多增3.46万亿元，同比多增1.28万亿元，带动月末社融存量同比增速较上月末加快0.4个百分点至10.6%，表现好于预期。植信投资研究院院长连平表示，3月份社融增量超出市场预期是数据的一大亮点。温彬称，3月份金融数据超出预期，社融分项增长较为***，反映金融持续加大对实体经济的支持力度。 王青表示，除投向实体经济的人民币贷款外，3月份社融同比大幅多增主要由三方面拉动：一是当月政府债券融资受到专项债额度提前下达支持，同比多增3921亿元，这体现了宏观政策集中发力；二是委托贷款和信托贷款压降效应缓解，3月份这两项同比均出现少减；三是3月份票据融资同比、环比均出现多增。 连平表示，从结构看，3月份社融增量当中***明显增加的是政府债券融资，尤其是地方政府专项债券明显比前一阶段大幅度上升，体现出稳增长政策发力。同时，企业债券也表现不错，或表明房地产企业在债市融资方面的状况得到了一定程度改善。 M2同比增速反弹 对于M2同比增速反弹，王青认为，一是上年同期基数有一定回落；二是当月信贷多增，带动存款派生加快；三是3月份财政存款大幅下降逾8425亿元，比上年同期多减3571亿元，在专项债发行提速背景下，财政存款多减表明财政支出力度明显增大。周茂华也表示，主要是3月份实体经济信贷融资需求回暖，信贷存款派生创造有所增强，财政支出力度加大，带动M2同比增速超预期。 近日召开的国常会指出，要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。增加支农支小再贷款，用市场化、法治化办法促进金融机构向实体经济合理让利，推动中小微企业融资增量、扩面、降价。 王青认为，整体上看，3月份金融数据总量温和回暖，下一步要按照稳增长“政策措施靠前发力，适时加力”的要求，有效激发实体经济融资需求，引导后续金融数据延续总量回暖势头，进一步改善信贷和社融结构。 温彬表示，下一步，要发挥总量政策和结构性政策双重功能，用好支农支小再贷款、科技创新和普惠养老专项再贷款等工具，加大对市场主体的纾困力度，保持经济运行在合理区间。（金融时报）
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螺纹钢后市易涨难跌
螺纹钢后市易涨难跌 发表日期：2022/4/11 8:28:07 期货日报 目前市场乐观情绪逐渐回升，预计4月中旬起国内大部分地区的交通物流与终端经营生产活动能重新进入常态化阶段，届时需求的集中兑现将提振钢价。 目前，钢材市场供给端的矛盾在于炉料价格高企导致的钢厂产能受限、利润遭受明显挤压，需求端则在博弈后市强预期的表现。由于炉料交通运输问题终将随着疫情的好转得以缓解，在钢厂无法向下游有效传导的情况下，原料价格短期涨幅过大，后期将面临一定的回调压力。需求方面，此前的强预期未被行情证伪，4月将迎来集中兑现窗口，受此提振，钢价后市整体易涨难跌。但仍需警惕疫情影响下，需求预期踏空的风险。 钢厂利润有待修复 自3月以来，钢价累计涨幅已超12%，炉料方面铁矿石、焦炭表现则更为强势。当前钢材市场下有铁矿石与焦炭的成本强支撑，上有需求强预期推动，钢价整体居高不下。 从供给端来看，钢厂产能主要受制于炉料供应紧张与价格高企。受疫情影响，汽运方面进出流程较为复杂，物料到厂非常困难。以唐山地区为例，此前部分钢厂因辅料告罄***闷炉，焦炭与铁矿的库存普遍在10天以下，如无来料补充，部分钢厂仅能维持4—5天的高炉运转。 在原料供应紧张入库不畅的情况下，以铁矿石、焦炭为代表的炉料价格水涨船高，严重挤压钢厂利润。根据对唐山与山东地区钢铁企业的调研，当前钢厂利润普遍被压缩至300元/吨以下，部分炉料短缺的钢企仅能维持百元每吨的利润水平。原料价格居高不下迫使部分钢厂调整了生产配比，更多地选用中低品位的超特粉或印粉以实现对成本的控制。 由于钢厂利润受上游成本挤压严重，且钢厂在疫情影响下难以向消费端转嫁成本压力，钢厂目前处于上下游两头夹击的阶段，这也解释了近期原料价格强势而钢价涨幅却远不及炉料的现象。预计钢厂原料供应紧张情况未来两周内有望缓解，上游原料价格或在后市面临一定的回调压力。 关注4月重要窗口期 钢材未来的需求预期集中于以下几个方面：一是因疫情后置的需求释放；二是基建对钢材的需求拉动；三是俄乌冲突导致的海外钢材缺口；四是即将到来的钢材传统消费旺季。此前弱现实下，迟迟未被行情证伪的强预期也主要基于以上几点。 基建方面，在稳增长与逆周期调节的背景下，今年以来财政在基建端的发力有迹可循。数据显示，1—2月，全国固定资产投资50763亿元，同比增长12.2%；全国发行地方政府债券5071亿元，其中专项债券3954亿元，发行节奏较去年明显前置。考虑到国家稳增长仍是主基调，基建端的发力迫在眉睫，因此疫情管控放松后的4月或成为观察基建需求预期兑现的窗口期。 受俄乌冲突影响，全球钢材出口需求大幅增加。从***近市场调研来看，部分钢厂近1个月以来出口订单有较为显著的增长，且订单至少能维持到5月，品类则主要集中于配额***较小的板坯。鉴于海外钢材缺口的客观存在且该缺口在今年上半年难以有效修复，预期疫情管控放松后，物流端的流畅将进一步助推出口需求的兑现。 尽管出口与基建给后市钢材消费带来了较多的看点，但地产端需求依然弱势。尽管多地出台下调购房首付比例与贷款利率等利好，但从实际销售成交情况来看，居民购房意愿并不强烈，居民的风险偏好和消费倾向都将继续降低，来自地产端的钢材需求预期将大打折扣、难以兑现。 综上所述，在市场中性偏乐观情绪下，预计4月中旬起国内大部分地区的交通物流与终端经营生产活动能重新进入常态化阶段，届时需求的集中兑现将提振钢价。但在地产现实萎靡仍然持续的情况下，需警惕钢材需求在兑现期过后可能要再度面临弱势的现实。（期货日报）
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兰格视点：一周钢铁行业概览
兰格视点：一周钢铁行业概览发表日期：2022/4/8 16:55:44 兰格钢铁 【热点概览】 用3.65万亿撬动6万亿基建投资 这笔专项债咋用? 用好政府债券扩大有效投资，是带动消费扩大内需、促就业稳增长的重要举措。近日召开的国务院常务会议提出，在保持宏观杠杆率基本稳定的原则下，应发挥积极财政政策的作用，提高政府债券效率，提振经济增长信心。 作为宏观调控和投资引导的重要工具之一，政府债券特别是地方政府专项债持续发挥着稳增长、补短板、调结构的重要作用。截至3月31日，今年新增专项债已发行1.32万亿元，已完成提前下达额度1.47万亿元的89.7%、全年新增额度3.65万亿元的36.1%。总体看，发行节奏的整体前置，以及后续发行速度的进一步加快，有助于尽快形成有效实物投资，促进稳增长效果尽早显现。 3月末我国外储规模达31880亿美元 根据国家外汇管理局4月7日发布的数据，截至2022年3月末，我国外汇储备规模为31880亿美元，较2月末下降258亿美元，降幅为0.8%。业内人士表示，3月外汇储备变动主要受到了估值因素影响，展望未来，我国外汇储备规模有继续保持稳定的基础。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，2022年3月，我国跨境资金流入总体回升，外汇市场供求延续基本平衡。国际金融市场上，受主要国家货币政策、地缘政治局势、新冠肺炎疫情等因素影响，美元指数上涨，主要国家债券价格总体下跌。 部分银行对公房地产贷款业务承压 资产质量出现下降 截至目前，6家国有银行、8家股份制银行的2021年年报已披露完毕，重点银行的房地产业务相关数据逐渐浮出水面。《证券日报》记者对相关数据梳理后发现，绝大多数银行对公房地产贷款占比及其资产质量均出现下降，个人住房贷款占比及资产质量则有升有降。 上市银行披露的2021年年报显示，受政策调控及房地产行业景气度下降等因素影响，2021年银行对房地产业务的贷款情况出现较大变化。但各家银行都采取了相应的风控措施，目前房地产行业风险总体可控。多家银行表示，未来将持续防范化解风险、支持合理住房需求、积极支持房企并购、关注保障性租赁住房。 【钢铁行业】 库存降低需求回暖 钢铁市场“银四”可期 多重因素影响下，国内钢铁市场“金三”行情未能如期而至。但4月份以来，低库存叠加高成本支撑，钢价涨势明显，需求形势向好，市场对于“银四”呼声渐起。 多数受访人士认为，在后期疫情防控形势好转的前提下，钢铁市场有望呈现供需两旺局面，基建需求回暖逻辑或助力钢市迎春。 4月伊始，钢铁市场表现强势。当前，螺纹钢期货主力合约价格已突破5000元/吨大关，刷新年内高点。 基差贸易帮铁合金企业渡难关 近日，由郑商所主办的“稳企安农护航实体”大宗商品风险管理圆桌论坛——“期货助力铁合金产业中小企业、下游企业稳健经营”在线上举行。论坛上，与会嘉宾围绕着铁合金行业发展形势，期货助力产业保供稳价，如何利用期货为中小企业纾困解难以及企业风险管理模式和经典案例进行解析和分享。 近几年，随着铁合金期货逐渐深入产业，越来越多的产业链企业开始将期货作为定价依据。“目前几乎所有的铁合金生产企业都会利用期货开展基差贸易，虽然和套期保值仍有一些差异，但在很大程度上改善了铁合金生产企业在产品销售价格上完全被动的情况。”中信寰球商贸软商品部负责人黎斌杰告诉记者，作为中信期货的风险管理子公司，中信寰球商贸在2017年开始介入铁合金的基差贸易，逐步与产业客户建立起信任，通过一次又一次实践将基差贸易的概念引入到铁合金生产企业中去，特别是宁夏和内蒙古地区，铁合金生产企业在锰硅、硅铁期货快速上涨时通过基差贸易将产品销售给风险管理子公司，进而锁定生产利润，提升企业效益。 多方部署稳外贸举措频“上新” 密切跟踪形势、准确分析研判；把减税降费等政策落实到位，把金融保险等惠企举措用足用好；推动国际物流、结算畅通……近期，中央相关部门、商协会以及地方政府在广泛调研外贸企业实际困难基础上，提出系列针对性举措，着力解中小微企业的燃眉之急，狠抓落地，同时也更大力度地支持外贸创新发展。 接受《经济参考报》采访的专家和企业纷纷表示，在政策靠前发力带动下，一季度进出口稳增长可期。随着更多支持举措落地，中国外贸将在“稳”的基础上加快“进”的脚步，巩固长期向好态势。 记者注意到，近期，商务部等相关部委、中国贸促会以及地方海关、商务等部门密集开展对外贸企业的调研，分析研判当前外贸形势以及企业所面临的问题。 钢坯： 本周(4.6-4.8)唐山钢坯市场高位盘整。今日唐山迁安、秦皇岛卢龙普方坯出厂价格降30，执行4830元/吨含税，较上周同期降30；贸易商全天报价4890-4900元/吨，低价成交。华东市场主流报价下调至4940-4960元/吨。下游成品材价格弱势下行，成交弱。昨日唐山市场监督管理局发布迅速复岗上班工作的通知，自4月8日零时起，唐山地区19个县市均解除封控，本地区市场和运输基本恢复，然资源外发及外地车辆进入依然受限，综合预计下周唐山钢坯市场价格延续窄幅盘整。 建材： 本周(4.6-4.8)国内建筑钢材市场价格先扬后抑。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至4月8日，国内Φ6.0mm高线均价为5526元(吨价，下同)，较上周涨58元；国内Φ25mm三级螺纹钢价为5091元，较上周涨57元。国内建材库存总量再次环比有所下降，截至8日，全国重点城市建筑钢材总库存1066.81万吨，较上周减少2.25万吨，周环比减少0.22%，月同比减少3.66%。 本周消息面，国内方面兰格发布***新一期《唐尔街生产动向表》。唐山地区钢市运行状况温和向好，高炉产能利用率以及铁水产量均有增加，但当地仍处于封控状态，钢市好转程度受到一定***。数据方面，据中国物流与采购联合会发布，2022年3月份全球制造业PMI为54.1%，较上月下降0.8个百分点，较去年同期下降3.7个百分点。据大秦铁路公告数据显示，2022年3月份，大秦线完成货物运输量3887万吨，同比增长8%；另外库存方面，据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年3月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1661.99万吨，旬环比减少50.49万吨，下降2.95%；2022年3月下旬重点钢企生铁日均产量185.86万吨，旬环比上升3.47%，同比下降2.76%；3月下旬重点钢企粗钢日均产量216.01万吨，旬环比上升5.41%，同比下降2.27%。 从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存有所下降，降幅收窄，其中中南地区降幅较大，周环比减少10.98万吨；东北地区库存增幅较大，周环比增加9.70万吨。其他地区库存变化幅度都较小。本周现货价格先扬后抑，下游需求释放缓慢。一是节日期间钢企拉涨意愿较强；二是节后实际需求释放不及预期，个别地区疫情防控加严；三是市场心态不一，后期需求释放仍有上涨空间。目前来看终端资金较紧张，商家整体出货偏弱。后期应重点关注需求的释放进度，以及货币政策的调控。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或高位震荡。 型材： 本周（4.6-4.8）国内型材价格小幅弱势盘整，唐山地区封控管理后，型材价格震荡偏强，累计上行150-200元，价格虚高特征明显，运输不畅，资源滞留，由于期单可接受预定，原材料上涨趋势不改，因此型材生产企业价格随行就市上行避险，疫情管控整体向好，唐山地区近期有望解封，资源流通逐步恢复，型材价格或将进入修复性回落阶段，供需错配逐步向新的供求关系过度，需求整体缓慢启动，生产端库存逐步向市场流通，终端用钢回暖节奏和空间是目前主导市场变化的因素，综合来看，本周开始行情由春节后的事件性干扰主导行情，向市场因素主导过度，下周是价格震荡调整寻找方向的关键期，如果疫情可控，物流运输逐步恢复，预计价格或将出现小幅修复性回落。 热卷： 今日开市，国内热轧卷板价格稳中走弱，全国十大重点城市平均价格较昨日下跌11元/吨，均价为5288元/吨。 本周热卷现货经历先涨后跌行情，疫情影响升级，热卷市场整体需求仍处于相对低位，业者对于后市行情观望情绪较重，入市采购受限。近期终端需求恢复不及预期，加之疫情多点爆发对于热卷区域间流通带来明显压力，热卷市场成交多集中在贸易商接货为主，货源维持当地仓库流转，终端接货表现受限。整体来看，热卷市场购销谨慎心态有所增加，贸易商多采取低库存策略。本周上海地区疫情影响升级，当地物流以及仓库均呈现停滞状态，市场成交下降至冰点。另外，钢厂方面原料采购虽暂未受到明显影响，但成材外运仍面临一定阻力，钢厂严格控制厂库库存，但受汽运受限以及区域间流通不畅等影响，本周钢厂库存总量有所抬升。据兰格云商监测：本周35家样本钢厂产量为264.6万吨，比上周同期下降4.2万吨；厂库为53.8万吨，较上周增加3.6万吨。预计下周全国热卷价格弱势调整，关注国家政策端变化。 [炉料动态]本周（4.6-4.8）炉料市场震荡趋强。铁矿石市场走势分化；焦炭市场开启第五轮提涨；废钢市场表现偏强；生铁市场涨幅扩大。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下： 铁矿石：本周（4.6-4.8）国内铁矿石内外矿走势分化。国产矿方面，国内三大主产地区持涨运行，各地区矿企陆续复产，加之前期外矿价格拉涨带动，市场出货意愿增强；受疫情管控影响，东北、山东、河北地区主导钢厂接连上调采购价格补库，但疫情对于资源运输的影响逐渐缓解，故钢厂不急于采购，整体市场成交一般。后期在强力的管控措施下，疫情有望得到缓解，考虑到后期仍是钢铁产销的传统旺季，预计下周国产矿市场高位震荡。进口矿方面，本周期货市场持续宽幅震荡，现货价格也跟盘震荡。节假日后虽有钢厂进行采购，但暂未出现集中补库的现象，采货意愿不强，保持谨慎态度。贸易商心态上以出货为主，价格随行就市。据唐山市发布消息，各大区域防疫陆续由封控调整为管控，前期因疫情防控而停产的钢厂在逐步复产，钢厂汽运运输压力有所缓解，但跨区域运输仍受限，采购量也极为有限，故市场对于后期钢厂复产仍存较强预期。从供应端看，后期到港量或有增加，整体库存压力不大。需求端来看，市场对需求预期情绪较强，因政策***逐渐结束，钢厂复产陆续进行，华东、华北、华中地区铁水产量有一定上升空间。故后期主要关注钢厂复产节奏以及成材端价格波动情况，综合上述条件，预计下周铁矿石市场持续震荡运行。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至4月8日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为1030元（吨价，下同），比前一周涨45元。66%酸粉干基含税主流市场价格为1295元，比前一周涨60元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为1080元，比前一周涨110元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为1005元，比前一周涨65元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1260元，比前一周涨65元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为153.5-154美元，比前一周跌2.43美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为1015元左右，比前一周涨20元；超特粉市场报价为735元左右，比前一周涨20元。天津港61.5%PB粉报价为1035元左右，比前一周涨25元；62%PB块报价为1320元左右，比前一周跌20元。 焦炭：本周(4.6-4.8)国内焦炭市场开启第五轮提涨。周内，河北、山西、山东、江苏部分焦企纷纷提涨第五轮200元，但当地钢铁企业对于此轮提涨持观望状态，第五轮提涨的***落地还需观察。随着疫情的缓和，焦企出货较为顺畅，惜售心理增加。原料煤市场表现偏强，焦煤竞拍成交率转好，焦煤价格上涨预期较强，由此焦炭原料端的支撑明显。需求端表现同样偏好，随着河北唐山地区疫情管控形势放缓，钢厂复产预期再度走强，焦炭日耗将进一步回升，虽然当前市场运力暂未***恢复，但钢厂采购热情较高，焦炭库存偏低的钢铁企业采购意愿偏浓。综合因素来看，虽然当前焦炭市场仍受到疫情管控的影响，整体运力尚未***恢复，但钢铁企业复产的节奏及预期依然偏强，对于焦炭的需求依然偏好，由此对于第五轮提涨实际落地的预计明显，后期焦炭市场将呈稳中偏涨的状态。 据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：唐山地区准一级冶金焦到厂价3670元，较上周持平；邯郸地区准一级冶金焦3770元，较上周持平；山西临汾地区二级冶金焦3430元，较上周持平；淄博地区二级冶金焦出厂含税价3760元，较上周持平。 废钢：本周(4.6-4.8)废钢市场表现偏强走势。近日，国内废钢市场整体流通受疫情影响明显，导致废钢加工基地进货困难，钢铁企业到货及日耗情况不匹配，补库难度较大等市场现象，虽然部分厂家采取提价方式吸引资源，但成交始终难以放量，并且钢材市场出现下跌走势，使得钢铁企业利润空间受损，对于偏高的原料价格出现一定抵触情绪，由此废钢市场处于涨跌两难的境地。以华北地区废钢市场为例，当地整体市场运行偏稳，部分钢铁企业上调废钢采购价格，但调幅偏小，价格吸引力不足从而影响一定日耗所需。综合因素来看，现阶段废钢市场处于进退两难境地，虽然资源供应紧缺，但部分客观因素影响成交，且上游买家处于控价采购状态，难以对市场形成实质性上推作用，预计后期废钢市场将表现盘整状态，部分地区或根据交易情况适度上调废钢价格。华东地区：华东地区废钢市场上调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，上海地区重废市场价格在3280元，较上周上调50元；江阴地区重废市场价格在3450元左右，较上周上调70元；山东淄博地区重废市场价格在3300元左右，较上周持平。 华北地区：华北地区废钢市场持平。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，北京地区重废市场报价在3410元，较上周持平；唐山地区重废市场价格在3510元，较上周持平；天津地区重废市场价格在3510元，较上周持平；武安地区重废市场价格在3360元，较上周持平。 东北地区：东北地区废钢市场持平。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，辽阳地区重废市场价格在3545元，较上周持平；沈阳地区重废市场价格在3450元，较上周持平。 生铁：本周（4.6-4.8）国内生铁市场涨幅扩大。从成本面看，铁矿石市场本周宽幅震荡，现货价格也跟盘震荡。节假日后虽有钢厂进行采购，但暂未出现集中补库的现象，采货意愿不强，保持谨慎态度。贸易商心态上以出货为主，价格随行就市。现已进入4月份，疫情影响消失后的补库预期，以及国内或将推出的刺激经济政策，仍使得市场对后期有较强的看好预期。本周国内焦炭市场稳中向好，华北、华东地区焦企开启第五轮提涨，但钢企困于现阶段钢材盈利状况不佳，故对于此轮提价尚处于观望状态，供需双方处于博弈状态。但疫情管控形势缓解，焦企出货情况转好，加之贸易商询货增加，对后市看涨情绪渐浓。综合来看，铁矿石价格高位运行，焦炭市场向好，生铁成本支撑作用较强劲。从供需面看，本周钢材、废钢市场偏强运行，下游需求将有所释放，采购原料积极，供需双增格局支撑生铁价格坚挺。以目前形势来看，随着铁矿石价格高位盘整，焦炭市场向好运行，生铁成本高位，铁厂利润偏低，加上各地区铁厂库存不大，部分库存偏低的铁厂涨价意向较浓，综上预计下周国内生铁市场偏强运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报4300元（吨价，下同），武安地区报4280元，临沂地区报4350元，翼城地区报4250元，较上周涨30-100元。铸造生铁(Z18)：武安地区报4680元，翼城地区报4520元，淄博地区报4530元，徐州地区报4700元，较上周涨50-180元。球墨铸铁(Q12)：武安地区报4650元，翼城地区报4570元，临沂地区报4680元，徐州地区报4720元，较上周涨90-130元。兰格云商-兰格钢铁网炉料部制作 lgmi:一周钢厂调价汇总（4.6-4.8）以下为本周钢厂调价信息汇总，具体调整信息以及具体出厂价格请查询兰格钢铁网《钢厂调价》栏目 钢厂调价：6日湘钢建材出厂价格上调50-60元；6日贵阳长乐钢铁建筑钢材出厂价格上调30元；6日江苏镔鑫建筑钢材出厂价格上调20元；6日首钢水钢建材出厂价格上调30元； 6日唐山东华建筑钢材出厂价格上调10元；6日石横建筑钢材出厂价格上调20元；7日唐山东华建筑钢材出厂价格下调10元；8日湘钢建材出厂价格下调50元；8日鄂钢建材出厂价格下调30元；8日贵阳长乐钢铁建筑钢材出厂价格下调20元；8日遵义福鑫特钢建材出厂价格下调30元；8日黎城太行建筑钢材出厂价格下调30元；8日首钢长治建筑钢材出厂价格下调30元；8日山西晋南钢铁建筑钢材出厂价格下调30元； 钢厂检修：马钢由于铁水不足，为保北区线棒材，于4月4日开始对一条大棒线白班停产检修，预计持续时间一周左右，总计影响产量约2万吨； 钢厂动态：陕钢汉钢：“工业＋旅游” 走出绿色发展双赢路；杨维：全力推动本钢汽车板生产和汽车板一贯制质量管理体系建设；又一高端塑料模具钢在攀钢问世；中天淮安精品钢帘线项目正式破土动工；酒钢不锈分公司一季度经营质量稳步提升；张宣高科具备镍基合金系列产品批量锻造能力；马钢交材优质高铁轮轴获韩国大单；抚顺新钢铁克服疫情全力保障沈白高铁项目钢材需求；300万辆新能源汽车装上“太钢芯”；自主创新 质量致胜 首钢股份多项产品再捧行业金杯；经安有色镍铁 硅锰 铬铁 不锈钢炼钢连铸项目建设进度；美联储三月议息纪要：每月缩表至多950亿美元 后期支持50基点加息；普阳钢铁集团向上海大学材料学院捐赠基金用于师生抗击疫情；鞍钢股份成功试制极细规格铜包钢丝用热轧盘条；河钢唐钢优质钢材助建“未来之城”； 绿色发展“蓝图”一绘到底——本钢集团全力打造“花园式工厂”工作纪实；攀钢畜牧专用彩涂产品畅销全国；宝钢股份酸洗连续机组***成功生产高碳薄规格产品；【“Lgmi”字样的文章版权均属兰格钢铁网(www.lgmi.com)，未经授权，不得转载使用。转载须注明转自www.lgmi.com】
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钢铁需求端“双底”已现 供给端短期产量边际回升
钢铁需求端“双底”已现 供给端短期产量边际回升 发表日期：2022/4/8 8:23:50 智通财经 需求端：“双底”（地产底+基建发力左侧）已现，静待需求逐步回补 从宏观经济或地产周期角度来看，当前钢铁需求正处于刚刚触底、正在磨底的阶段。去年下半年房地产回落后，钢铁整体需求大幅下降，与此同时，受北方冬季限产影响，整体行业呈现供需双弱的格局。今年年初以来，多地地产政策边际放松，具体包括放松限购限贷、放松首付比例、下调房贷利率等。非常明确的是地产政策底已经出现。根据过去几轮房地产政策传导周期的经验，从房地产政策底传导到基本面的时间大概为6个月。对照来看，国泰君安假设今年3月份房地产政策底出现（处于U型的磨底阶段），预计下半年7、8月份后地产端基本面触底，9、10月份行业进入“金九银十”传统开工旺季，钢铁需求将有望拉升。 从季节性角度来看，金三银四”原本是钢铁行业的传统需求旺季，但受疫情影响，需求回暖有所延后。但国泰君安认为部分下游基建、地产项目仅仅是受疫情影响暂时停工，并不会消失，随着东北、华北、华东等地区疫情出现拐点，停工项目将陆续复工，届时钢铁需求将加速回补，呈现脉冲式上行态势。 总体来看，国泰君安认为当前钢铁需求处于“双底”（地产周期底+基建发力左侧）的位置，国泰君安对后续钢铁需求回暖持乐观态度。 此外，今年出口钢材需求抬升及汽车缺芯逐渐缓解也将拉动钢铁需求回暖。出口钢材方面，受俄欧冲突影响，欧洲对热卷、螺纹钢等的订单正在向国内转移，国泰君安调研了解到近期海外的钢材订单需求增长非常快，正处于量价齐升的过程，短期对整个钢铁行业的需求拉动是非常明显的。汽车钢方面，国泰君安预计今年下半年汽车缺芯问题将逐渐缓解，今年全年汽车钢需求将呈前低后高的态势。 综合钢铁需求的几个方面来看，目前地产端需求、汽车钢需求均处于底部待回升位置，基建端需求等待加速回补，叠加出口钢材需求高景气度，国泰君安认为对钢铁需求不必过于悲观，目前市场对基本面的悲观已经反应到股价里了，国泰君安认为后续对钢铁需求应该逐步乐观起来。 供给端：短期产量边际回升，产能扩张周期结束并未改变 碳达峰时间将由2025年推迟到2030年，更多影响了市场对钢铁板块的情绪。但从基本面来看，国泰君安认为一方面钢铁行业严禁新增产能的要求并未改变，行业产能扩张的周期已经结束，未来没有新增产能；另一方面目前钢铁行业存量产能的产能利用率已经达到了较高水平，尤其去年上半年，整个钢铁行业放开生产，产能利用率达到了相对极值的水平。根据上周的***新数据，整个钢铁产量较去年同比降低8%左右，国泰君安假设今年全年可按去年上半年的生产节奏进行生产，那么国泰君安认为理论上后期钢铁产量向上的弹性***多只有8%。而同时国泰君安考虑到两个因素：一是截至目前河北限产区域之外的部分地区仍维持去年下半年的限产政策，即当地钢厂仍维持去年下半年的生产强度，而这些钢厂未来提升其产能利用率的空间不大，因此这一部分钢厂今年全年的产量要少一些。二是当前原材料铁矿石价格再次突破150美金，而在矿价维持高位，且未来仍有上行压力的背景下，国泰君安认为后期钢铁供给向上的弹性还将受到成本端的掣肘。综合来看，国泰君安乐观估计后期钢铁供给向上的弹性***多只有5%，且后期若发生不定期限产，以及其他不确定因素干扰（如疫情等因素），钢铁产量供给回升还将不及预期。 总体来看钢铁行业的供需情况，国泰君安认为后续钢铁需求弹性将大概率高于供给弹性，相应地国泰君安对钢价持相对乐观的态度。 库存：当前已处于偏低水平，短期将迎库存拐点 库存也是判断钢价包括周期的重要依据。近期钢材库存去化较慢是因为旺季的需求没能充分释放（受疫情影响），国泰君安认为需求或将延后至4月中下旬释放，到时库存很有可能出现拐点，因此国泰君安认为钢材价格的弹性还是比较大。 利润：成本中枢有望回归合理区间，后期利润水平将逐步回升 ***，在铁矿石方面，2018年国泰君安做出了判断，认为铁矿的产能周期已经彻底结束，而当时淡水河谷溃坝导致产能周期结束提前到来。去年下半年，在钢铁限产的背景下，铁矿价格出现了一波比较大的下跌。而今年年初，在钢厂复产以及俄乌冲突导致全球铁矿石供应出现紧缺的预期之下，整个铁矿价格又短期快速攀升。但考虑到：一是钢铁供给向上的弹性并没有市场想象的多；二是今年全球矿石增量将近4000万吨，包括海外四大矿山、非主流矿、国内铁矿今年都有增量；三是目前铁矿港口库存（1.5亿吨）处于历史高位水平。所以国泰君安认为短期铁矿价格上涨是受到了钢厂复产、全球大宗商品价格上涨及俄乌冲突下预期的影响，而后续继续上涨的空间相对较小，国泰君安认为铁矿价格中枢还是会回到较为合理的水平。 第二，在焦煤焦炭方面，今年以来，焦煤、焦炭继续压制钢厂利润，整体供需比较紧张，主要影响因素包括外蒙进口、澳大利亚进口、俄乌冲突、春节前后的旺季等等。但在这个位置，发改委持续强调保供，因此国泰君安认为焦煤、焦炭供给***差的时候已经过去。 第三，在废钢方面，前期由于废钢开票及春节期间疫情对供应端冲击的影响，废钢价格也在攀升。而国泰君安认为随着疫情逐渐缓解，供应端逐步修复，废钢价格中枢可能也会回归。此外，今年很多合金价格也已经开始下跌。 总体来看，在当前位置，钢铁价格和成本端的铁矿、煤炭、废钢、合金价格出现了强弱变化。前期表现为越上游越强，钢铁受损；而往后看，钢铁价格和原料端价格的强弱出现了反转。从毛利角度来看，国泰君安认为当前处于行业吨钢毛利的全年收缩低点，后期吨钢毛利应该是扩张的。（智通财经）
